投資伊朗：下一塊金磚，還是十面埋伏?

在「後制裁時代」的伊朗，不少人相信她有望成為「超級金磚」，中國也把伊朗列為「一帶一路」關鍵點，習近平年初訪問伊朗期間，就簽下不少合作協議。然而，美國新任總統特朗普對伊朗核協議頗為不滿，上台後很可能調整政策，為伊朗經濟起飛帶來新變數，這些我們也曾介紹。那麼對潛在投資者而言，究竟應以什麼態度面對伊朗？
假如是西方投資者，面對銀行的黑名單、美國的政策逆轉，確實有太多不可測性要兼顧。不過，特朗普的態度反而可能有助中國維持，甚至擴大在伊朗的投資布局。

在國際制裁期間，伊朗能源業大量依賴中國資本，但談判現曙光後，伊朗政府就有意分散外資來源，令北京頗為無奈，例如2014年南阿扎德甘（South Azadegan）油田開發項目就與中資無緣。

然而，現在伊朗已大興土木，準備迎接新時代到來，不少項目已落實、訂單已付款，假如美國這時候才改變態度，箭在弦上的伊朗，不得不重新倒向中國、俄羅斯，這卻正是北京的期待。

外資須滿足兩項條件

伊朗引進外資的考量，主要從兩方面出發：投資項目注重長期發展而非短期利潤，引進資本同時要帶來先進技術管理人才。滿足這些前提的外資，可以3種方式進入伊朗市場：

一，與伊朗本地私有或公共部門組建合資企業。通過與外商合資，伊朗企業可彌補在技術管理的缺陷，推出具本地市場需求與出口潛力的產品。外商甚至可以純技術轉移方式參與合資，無須貢獻資本，這方面的誘因尤大。

二，外商通過「Buy-back」方式，投資伊朗本地項目，而以該項目產品作為投資回報。這一方式是伊朗亟需引進資本、而伊斯蘭憲法又不容許出售項目產權的矛盾下，尋找的折衷之道。

三，通過Build-Operate-Transfer （BOT）機制投資。這方式近年在伊朗能源、交通等公共部門興起，對這些項目，外資在前期享受開發和經營特權，在一定時期後，要將所有權益交還給伊朗當局。

與此同時，伊朗革命後，也逐步推出「工業自貿區」和「特別經濟區」吸引外商。目前伊朗共設立了7個工業自貿區、14個特別經濟區，多位於所轄海島、港口城市和沿海省會，伊朗政府為外資在這些園區內的經濟活動提供政策便利，如長達20年的稅收免除、外資全資企業設立許可、減免簽證審批手續、優化商品進出關手續、靈活的僱傭標準和金融服務管理、完善外資權益保護等。中資企業對這些優惠十分關心，因為都是可望可即的。

除了能源、基建，伊朗亦相當重視教育。伊斯蘭革命後，伊朗推行初等教育普及，目前成年人識字率超過90％，15﹣24歲年輕人識字率高達97%，尤其需要指出的是，女性教育程度與男性看齊。有這些成績，因為伊朗政府每年財政預算中，有1/5投放在教育，佔國家經濟總量5％。隨著伊朗與國際社會更接軌，對國際教育的需求只會越來越大，這也是中資企業可以考慮的投資對象。總之，禍兮福之所安，特朗普上台有危有機，對伊朗似乎不是好消息；但對希望進入伊朗市場的華資，卻可能是意外驚喜。

小詞典：伊朗國際學校

目前伊朗有數間質量上乘的國際學校，主要集中在首都德黑蘭，例如Tehran International School （TIS）、Mahdavi International School （SMIS）兩所以英文為授課語言的國際學校，課程都獲IB 認可；又如Pakistan International School & College是唯一獲Cambridge O & A levels認證的國際教育機構。此外，英國與荷蘭駐伊朗大使館合籌辦了The British School，還有法語國際學校Ecole Francaise de Teheran、日語國際學校Tehran Japanese School等，但未有專門教授中文的國際學校出現。